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匯率波動(dòng) 化企如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
發(fā)布時(shí)間:2015-05-29 來(lái)源:中國(guó)化工報(bào)     分享到:
  我國(guó)是全球第二大經(jīng)濟(jì)體,化工經(jīng)濟(jì)總量已躍升至世界第一位。與此同時(shí),隨著人民幣國(guó)際化進(jìn)程的不斷加快,目前匯率波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)化工行業(yè)的影響也變得愈發(fā)明顯。今年以來(lái),在國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下滑趨勢(shì)難以緩解的大背景下,央行已兩度降準(zhǔn),力圖通過(guò)寬松的貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升。業(yè)界預(yù)判,從人民幣對(duì)美元匯率的中短期走向來(lái)看,在美元不會(huì)趨勢(shì)性轉(zhuǎn)弱及中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩等因素的作用下,人民幣匯率將承受大幅波動(dòng)壓力。   那么,匯率波動(dòng)會(huì)對(duì)化工行業(yè)產(chǎn)生哪些影響?當(dāng)前企業(yè)該如何積極應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)?中國(guó)化工報(bào)記者就此進(jìn)行了調(diào)查采訪。   國(guó)際匯市撲朔迷離   “如今,我國(guó)化工企業(yè)不僅面臨經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩、市場(chǎng)疲軟的壓力,同時(shí)還受到來(lái)自中東、中亞、北美等地低成本化工產(chǎn)品的沖擊。由于更富彈性的人民幣匯率機(jī)制正在逐漸形成,匯率波動(dòng)區(qū)間在加大,風(fēng)險(xiǎn)也在加劇,而大部分國(guó)內(nèi)化工企業(yè)抗擊匯率風(fēng)險(xiǎn)的能力還不足。”上海綠強(qiáng)新材料有限公司副總經(jīng)理劉華如是說(shuō)。   匯率風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)外匯風(fēng)險(xiǎn),是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中,使用外匯計(jì)價(jià)結(jié)算和持有外匯資產(chǎn)與負(fù)債,因匯率變動(dòng)導(dǎo)致資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益等的價(jià)值變化,并由此產(chǎn)生損失的可能。自2005年匯改以來(lái)較大幅度升值之后,人民幣越來(lái)越接近于動(dòng)態(tài)均衡狀態(tài),單邊升值的基本面因素正在發(fā)生明顯變化,匯率將最終由市場(chǎng)發(fā)揮決定性作用,成為名副其實(shí)的有管理的浮動(dòng)匯率。   劉華介紹,對(duì)于化工企業(yè)而言,匯率風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于進(jìn)口付匯,由于相關(guān)匯率發(fā)生變動(dòng),將使企業(yè)直接面臨外匯交易風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí),目前我國(guó)化工出口產(chǎn)品以低端勞動(dòng)密集型為主,需求價(jià)格彈性較大,匯率變動(dòng)對(duì)產(chǎn)品需求有較大影響,對(duì)企業(yè)而言就意味著經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)現(xiàn)在實(shí)行浮動(dòng)匯率,盡管?chē)?guó)家出于對(duì)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)大局穩(wěn)定性的考慮,將匯率波動(dòng)幅度限制在小的范圍內(nèi),而且人民銀行必要時(shí)進(jìn)行入市干預(yù),但人民幣國(guó)際化使市場(chǎng)因素發(fā)揮的作用日趨增強(qiáng),未來(lái)匯率波動(dòng)將對(duì)化工企業(yè)的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生較大影響。   劉華認(rèn)為,匯率走向市場(chǎng)化為化工行業(yè)尤其是外貿(mào)化工企業(yè)創(chuàng)造了公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境,為出口創(chuàng)匯提供了有利條件,但隨之而來(lái)的是匯率波幅拉大風(fēng)險(xiǎn)驟增。近年來(lái),許多化工企業(yè)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)因匯率變化蒙受了巨大損失。許多化工企業(yè)受資金規(guī)模限制,根本無(wú)資金、無(wú)能力進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之外的資金操作。他們對(duì)匯率變動(dòng)的反映,更多的是無(wú)奈,只能被動(dòng)接受損失,更談不上事前風(fēng)險(xiǎn)防范。規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn),已成為這些企業(yè)經(jīng)營(yíng)中亟待解決的問(wèn)題之一。   內(nèi)蒙古科技大學(xué)化工學(xué)院院長(zhǎng)王亞雄持有相同的看法,他認(rèn)為,當(dāng)前匯率波動(dòng)區(qū)間在加大。2007年5月21日起人民幣波動(dòng)幅度由0.3%擴(kuò)大至0.5%;2012年4月14日又由0.5%擴(kuò)大至1%;2014年,銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度擴(kuò)大至3%左右;2015年,波動(dòng)區(qū)間可能在6.0%~6.35%。近年來(lái),我國(guó)化工行業(yè)境外業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛,范圍涉及礦產(chǎn)資源勘探開(kāi)發(fā)、石油化工、化工貿(mào)易和化工工程技術(shù)服務(wù)等眾多領(lǐng)域,結(jié)算涉及美元、歐元、日元、英鎊等40多個(gè)幣種。各種貨幣的匯率變化對(duì)化工企業(yè)的影響日益顯現(xiàn),匯率風(fēng)險(xiǎn)也成為國(guó)內(nèi)化工企業(yè)國(guó)際化需要面對(duì)的重要工作。因此,加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理,提升科學(xué)管理水平,有效防范和規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)意義重大。   “當(dāng)前,我國(guó)浮動(dòng)匯率制不僅反映了市場(chǎng)供求關(guān)系,也受?chē)?guó)際政治關(guān)系等各方面的影響。匯率的高低,真實(shí)體現(xiàn)了各國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。在資本意志和國(guó)家利益的驅(qū)使下,各國(guó)對(duì)資本流動(dòng)的管制逐漸放松,國(guó)際匯市撲朔迷離,化工企業(yè)有無(wú)能力采取相應(yīng)措施保護(hù)自己,已經(jīng)成為能否在國(guó)際市場(chǎng)中生存的一個(gè)關(guān)鍵因素?!蓖鮼喰廴缡钦f(shuō)。   匯率波動(dòng)有利有弊   王亞雄告訴中國(guó)化工報(bào)記者,匯率波動(dòng)是把“雙刃劍”,長(zhǎng)期單向性走勢(shì)對(duì)化工行業(yè)的影響是不利的,只有市場(chǎng)調(diào)節(jié)呈雙向波動(dòng),對(duì)企業(yè)和市場(chǎng)來(lái)說(shuō)才是正面的,沖擊也最小。   王亞雄表示,以匯率單向走低導(dǎo)致人民幣幣值不斷走高對(duì)化工行業(yè)產(chǎn)生的影響為例,其不利方面是化工產(chǎn)品出口增長(zhǎng)將受到制約。我國(guó)化工產(chǎn)品的檔次和附加值都較低,人民幣升值將對(duì)這些出口產(chǎn)品的國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力造成傷害。屆時(shí),國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義就會(huì)抬頭,發(fā)達(dá)國(guó)家可能會(huì)設(shè)置各種非關(guān)稅壁壘如環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)和衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)等對(duì)進(jìn)口實(shí)行限制,并濫用反傾銷(xiāo)手段保護(hù)其國(guó)內(nèi)市場(chǎng),我國(guó)化工出口產(chǎn)品也會(huì)受到反傾銷(xiāo)措施的限制,出口形勢(shì)或?qū)⒏訍夯?   此外,匯率走低也不利于吸引外資參與國(guó)內(nèi)化工項(xiàng)目投資。目前我國(guó)化工行業(yè)的外資比重較高,外商直接投資對(duì)促進(jìn)化工行業(yè)技術(shù)進(jìn)步、增加勞動(dòng)就業(yè)、擴(kuò)大出口、促進(jìn)化工行業(yè)發(fā)展起到了重要作用。同時(shí),匯率走低、人民幣升值后,對(duì)已在中國(guó)投資的外企雖不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響,但對(duì)即將前來(lái)中國(guó)投資的外商會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響,使其投資成本上升——既增加在華投資建廠、購(gòu)置設(shè)備的成本,也會(huì)提高其在華雇傭勞動(dòng)力的成本,因此外商可能會(huì)將投資轉(zhuǎn)向其他發(fā)展中國(guó)家。而已在華經(jīng)營(yíng)成熟的外國(guó)企業(yè),也會(huì)因人民幣升值使其利潤(rùn)的外匯收益增大,可能加大資本外流規(guī)模,對(duì)中國(guó)的國(guó)際收支平衡產(chǎn)生壓力。這將影響外商投資企業(yè)投資及利潤(rùn)再投資的規(guī)模與產(chǎn)業(yè)本地化的進(jìn)程,不利于我國(guó)化工產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展。   而匯率走低有利的影響是:   其一,減輕國(guó)內(nèi)化工企業(yè)進(jìn)口能源和原料的成本負(fù)擔(dān)。我國(guó)是一個(gè)資源匱乏的國(guó)家,在國(guó)際能源和原料價(jià)格不斷上漲的情況下,國(guó)內(nèi)化工企業(yè)的生產(chǎn)成本勢(shì)必越來(lái)越高,使其盈利能力下降甚至出現(xiàn)虧損。如果人民幣升值到合理的程度,便可大大減輕我國(guó)化工企業(yè)進(jìn)口能源和原材料的負(fù)擔(dān),從而降低成本,增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。   其二,增強(qiáng)國(guó)內(nèi)化工企業(yè)的海外投資能力?,F(xiàn)階段中國(guó)雖仍注重出口和引進(jìn)外資,但隨著同國(guó)際市場(chǎng)的進(jìn)一步融合,我國(guó)化工企業(yè)為開(kāi)拓銷(xiāo)售渠道,將不斷擴(kuò)大海外投資。人民幣升值有利于提高化工企業(yè)在國(guó)外市場(chǎng)的投資能力,促使企業(yè)“走出去”,這樣既能使進(jìn)口原材料比率較高的化工企業(yè)降低生產(chǎn)成本,也加快我國(guó)化工企業(yè)的國(guó)際化步伐。   其三,有利于促進(jìn)我國(guó)化工產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,改善我國(guó)化工產(chǎn)業(yè)在全球化工體系中的地位。人民幣適當(dāng)升值,有利于推動(dòng)出口型化工企業(yè)采用新技術(shù)工藝,提升產(chǎn)品檔次,加快我國(guó)化工行業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,提高我國(guó)化工產(chǎn)業(yè)在全球化工體系中的地位。   王亞雄表示,匯率單向走高導(dǎo)致人民幣持久貶值對(duì)化工的影響情況,與單向走低恰好相反,但也是“雙刃劍”。目前,我國(guó)放開(kāi)匯率波動(dòng)區(qū)間為人民幣匯率雙向波動(dòng)的實(shí)現(xiàn)創(chuàng)造了可能,而人民幣日益具有的國(guó)際化和市場(chǎng)化屬性,則為人民幣匯率彈性的增加提供了動(dòng)力,未來(lái)也將使化工行業(yè)更到更多影響。   多措并舉應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)   那么,化工企業(yè)該如何應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)越來(lái)越大的風(fēng)險(xiǎn)呢?業(yè)內(nèi)人士建言,目前對(duì)于化工企業(yè)來(lái)說(shuō),最為重要的是樹(shù)立匯率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),將匯率風(fēng)險(xiǎn)的思想融入到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理之中,形成一整套匯率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。   劉華強(qiáng)調(diào),化工企業(yè)首先要建立匯率風(fēng)險(xiǎn)防范管理體系,做到事前事后“雙防范”。   事前防范是指要在合同簽訂時(shí)就采取防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的措施,可由企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理部門(mén)自行組織實(shí)施。措施具體包括分析匯率變動(dòng)信息,隨行就市調(diào)整出口產(chǎn)品價(jià)格等。同時(shí),企業(yè)應(yīng)合理選擇計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣,對(duì)于長(zhǎng)期合作伙伴,企業(yè)可在合同中簽署匯率風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)倵l款。   事后防范包括使用貿(mào)易融資工具規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn),以及使用外匯交易工具進(jìn)行套期保值。企業(yè)可通過(guò)即期、遠(yuǎn)期、調(diào)期和期權(quán)等保值工具,將匯率鎖定在一定范圍內(nèi),鎖定未來(lái)收入和成本。此外,企業(yè)還應(yīng)開(kāi)發(fā)多層次的國(guó)際市場(chǎng)?;て髽I(yè)可借助于人民幣貿(mào)易結(jié)算范圍不斷擴(kuò)大的契機(jī),適時(shí)選擇除美國(guó)外的國(guó)家與地區(qū)作為進(jìn)出口對(duì)象,擴(kuò)大貿(mào)易量。   湖南化工研究院副總工程師成四喜則提醒企業(yè),防范匯率風(fēng)險(xiǎn)要重點(diǎn)加大自主技術(shù)創(chuàng)新力度,減少引進(jìn)技術(shù)的外匯花費(fèi)。比如湖南省在引進(jìn)外資時(shí)就要求必須高標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)要求,只引進(jìn)企業(yè)急需的先進(jìn)技術(shù)或?qū)@?;同時(shí)加大消化吸收力度,杜絕養(yǎng)成依賴(lài)癥;而且對(duì)外資化工企業(yè)技術(shù)轉(zhuǎn)讓規(guī)定合適的期限,到期須部分或全部出讓給國(guó)內(nèi)企業(yè)引進(jìn)方。   此外,企業(yè)還應(yīng)該加快“走出去”的步伐。部分化工企業(yè)實(shí)力雄厚,長(zhǎng)期開(kāi)展國(guó)際貿(mào)易,對(duì)國(guó)際市場(chǎng)慣例和某些區(qū)域市場(chǎng)較為了解。為更好地防范人民幣匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和繞過(guò)不斷增加的貿(mào)易保護(hù)壁壘,化工企業(yè)可以嘗試走出去,將自己的資金優(yōu)勢(shì)、管理優(yōu)勢(shì)、部分技術(shù)優(yōu)勢(shì),與外國(guó)的原材料優(yōu)勢(shì)、消費(fèi)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)或更高的技術(shù)優(yōu)勢(shì)、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)相結(jié)合,發(fā)揮系統(tǒng)集成效應(yīng),提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。   多位業(yè)內(nèi)專(zhuān)家還建議,面對(duì)我國(guó)新的匯率“雙向波動(dòng)”變化,化工行業(yè)應(yīng)當(dāng)正確認(rèn)識(shí)匯率形成機(jī)制、我國(guó)匯率改革等宏觀因素,了解各主要貨幣的波動(dòng)因素及未來(lái)趨勢(shì),以使企業(yè)達(dá)到利潤(rùn)最大化、風(fēng)險(xiǎn)最小化。   而且,匯率風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)系統(tǒng)工程,是企業(yè)全員性的活動(dòng)。企業(yè)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的每一項(xiàng)都可能涉及到匯率風(fēng)險(xiǎn),如采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售等各部門(mén)。因此,企業(yè)全員都應(yīng)積極參與風(fēng)險(xiǎn)管理策略的實(shí)施過(guò)程,如果單靠某一個(gè)部門(mén),將會(huì)大大減弱匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的效果。只有每個(gè)員工都有匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí),每個(gè)部門(mén)都參與到匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中,才有可能在企業(yè)內(nèi)部形成良好的風(fēng)險(xiǎn)管理氛圍。   業(yè)內(nèi)人士表示,企業(yè)在抵御外匯風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),也應(yīng)加強(qiáng)產(chǎn)品含金量、爭(zhēng)取定價(jià)權(quán),這才是治本之策。圖為一家科研單位的稀土新產(chǎn)品研發(fā)現(xiàn)場(chǎng)。

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