近日，國產(chǎn)鉀肥“一哥”鹽湖股份發(fā)布2017年業(yè)績預告鹽湖股份預計2017年凈虧損35.4億至45.3億人民幣，上年同期凈利潤3.4億元。受計提資產(chǎn)減值損失影響，預計2017年度計提的減值損失約29-32億元。
根據(jù)公告，鹽湖股份虧損大主要原因在于部分生產(chǎn)裝置建設投資過大，投資回本期長，此外，鹽湖股份的鉀肥主打產(chǎn)品氯化鉀銷量大為減少，對業(yè)績影響較大。然而，得益于鹽湖提鋰概念，市場上仍然有資本看好鹽湖股份的發(fā)展，加大投入，鹽湖提鋰這也被看作是鹽湖股份未來發(fā)展空間大的重要因素。
生產(chǎn)裝置建設周期長
投資較大、產(chǎn)品成本高
其實此前機構(gòu)對該公司2017年全年業(yè)績虧損早有預期，不過從虧損數(shù)額看，諸多機構(gòu)給出的凈利潤虧損額也僅僅為12億元左右，而如今預告的35.4-45.25億元，顯然大幅超出了市場各方的預計。
鹽湖股份表示，鑒于公司綜合利用項目化工一二期、海納 PVC一體化、海虹 ADC 一體化項目、金屬鎂一體化項目等部分裝置因建設周期長，投資較大，產(chǎn)品成本價格高于市場售價，造成持續(xù)虧損。根據(jù)《企業(yè)會計準則》的要求，公司初步對相關(guān)資產(chǎn)進行了減值測試，預計 2017 年度計提的減值損失約29-32 億元。
鹽湖子公司鹽湖鎂業(yè)、海納化工虧損數(shù)較上年同期增加。主要原因包括上年末鹽湖鎂業(yè)金屬鎂一體化項目、海納化工 PVC 一體化項目部分在建工程轉(zhuǎn)固，報告借款利息費用化，折舊同時增加，導致虧損增加。此外，上述裝置因產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)聯(lián)度高的影響，生產(chǎn)負荷較低，部分市場景氣度高的產(chǎn)品未能量產(chǎn)；部分化工產(chǎn)品的生產(chǎn)成本較高；海納化工 2.14 火災事故和化工分公司 6.28 事故導致停產(chǎn)。
氯化鉀銷量下降 26.6 萬噸
鹽湖是亞洲最大鉀肥生產(chǎn)企業(yè)，氯化鉀的生產(chǎn)和銷售是公司目前的主要業(yè)務，鉀肥設計年產(chǎn)能達到500萬噸；為充分開發(fā)利用鹽湖資源，公司已投資建設多個項目，主要投資項目包括鹽湖資源綜合利用一期項目、鹽湖資源綜合利用二期項目及金屬鎂一體化項目、海納PVC一體化項目、10萬噸ADC發(fā)泡劑一體化項目、1萬噸優(yōu)質(zhì)碳酸鋰項目。
據(jù)業(yè)內(nèi)專家分析，當前國內(nèi)氯化鉀產(chǎn)能共計約950萬噸，兩大巨頭鹽湖股份(000792,股吧)和藏格控股共同開發(fā)察爾汗鹽湖資源，共擁有750萬噸氯化鉀產(chǎn)能，占全國總產(chǎn)能約80%。其中，鹽湖股份產(chǎn)能550萬噸，占國內(nèi)鉀肥總產(chǎn)能的58%。由于國內(nèi)鉀鹽資源短缺的限制，本土企業(yè)的鉀肥產(chǎn)能難以快速擴張，鹽湖股份主導國內(nèi)鉀肥市場的市場格局將長時間維持。
值得注意的是，報告期鹽湖公司氯化鉀銷量較上年同期下降 26.6 萬噸。
鹽湖提鋰項目提速
未來增長空間大
盡管鹽湖股份業(yè)績大為虧損，然而市場依然不乏繼續(xù)看好鹽湖股份的觀點，2017年有多家企業(yè)和證券商加大投資，主要是因為鹽湖提鋰路已走通，并受到大家認同，資源價值重估不可忽視。鹽湖提鋰的五種方法在國內(nèi)都在快速發(fā)展，估計在未來一兩年內(nèi)就會有較大突破。這樣的技術(shù)突破，將會在兩三年內(nèi)讓鹽湖提鋰實現(xiàn)實質(zhì)性的產(chǎn)能大增長。
2017年3月，鹽湖股份對一萬噸碳酸鋰實施了填平補齊技術(shù)改造，優(yōu)化工藝路線，解決現(xiàn)有裝置產(chǎn)能瓶頸。如果能順利投產(chǎn)，鹽湖股份將計劃在今年生產(chǎn)部分電池級碳酸鋰。
早前，鹽湖股份發(fā)布公告稱，鹽湖提擬籌劃啟動5萬噸/年電池級碳酸鋰項目，目前已取得青海省經(jīng)濟和信息化委員會備案通知書，該項目將分別由青海鹽湖比亞迪資源開發(fā)有限公司及青海鹽湖佛照藍科鋰業(yè)股份有限公司實施完成，總投資798143.8萬元。
其中，鹽湖比亞迪將新建年產(chǎn)3萬噸/年電池級碳酸鋰項目，項目總投資484911.8萬元；藍科鋰業(yè)將在現(xiàn)有1萬噸/年碳酸鋰裝置基礎(chǔ)上，擴建2萬噸/年電池級碳酸鋰項目，項目總投資313232萬元，擴產(chǎn)后藍科鋰業(yè)碳酸鋰裝置規(guī)模將達到3萬噸/年碳酸鋰。
值得注意的是，同樣是鹽湖提鋰概念，另一家公司藏格控股業(yè)績卻是大為不同。藏格控股是鹽湖提鋰行業(yè)的新星。藏格控股公告稱，2017年公司的盈利為13-15億元，比上年同期增長43%-65%。關(guān)于盈利增加，公司認為，首先是報告期內(nèi)公司氯化鉀產(chǎn)品產(chǎn)銷量較上年同期均出現(xiàn)增長； 2017 年第四季度以來氯化鉀價格多次上漲，進入上升通道，有望持續(xù)平穩(wěn)增長。
藏格控股擁有察爾汗鹽湖鐵路以東礦區(qū)724.3493平方公里的鉀鹽采礦權(quán)證，擁有氯化鉀儲量6294.5億噸，氯化鋰儲量833萬噸，資源優(yōu)勢突出。依托鹽湖資源，在鉀肥業(yè)務基礎(chǔ)上，藏格控股擁積極布局2萬噸/年碳酸鋰項目，傾力打造鉀肥+碳酸鋰雙主業(yè)。