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十九大召開(kāi)在即，為響應(yīng)2+26環(huán)保方案，全國(guó)尿素裝置也出現(xiàn)了不少減產(chǎn)或限量，開(kāi)工率更是降至歷年低位，加之國(guó)際方面需求利好，尿素一改旺季跌價(jià)局面，逆勢(shì)上揚(yáng)，一貨難求，那么我們來(lái)看一下當(dāng)前影響尿素的利好與利空又是如何？ 利好一、局部停車(chē)、限產(chǎn)明顯貨緊價(jià)揚(yáng) 晉城區(qū)域目前是大家關(guān)注重中之重，因?yàn)橥＼?chē)或限產(chǎn)，在全國(guó)實(shí)屬第一，以往全國(guó)尿素市場(chǎng)看山東，但自去年四季度至今都是山西價(jià)格先漲，然后帶動(dòng)山東、河北及周邊。晉城區(qū)域僅十九大期間停車(chē)及復(fù)產(chǎn)，約10-15天，如按影響10天產(chǎn)量計(jì)算，約為17萬(wàn)噸，其中大粒日減量為11.7萬(wàn)噸；后期供暖期間限產(chǎn)30%，更是減產(chǎn)量高達(dá)61萬(wàn)噸左右，晉城是大粒尿素的大本營(yíng)，后期大粒將更是一貨難求。 利好二、國(guó)際招標(biāo)頻發(fā)利好國(guó)內(nèi)水漲船高 截止到8月底，印度本國(guó)尿素庫(kù)存量下降至127萬(wàn)噸，達(dá)到2016年3月份以來(lái)的最低水平，進(jìn)口量和產(chǎn)量均在降低，而銷(xiāo)售量則在增長(zhǎng)。加之印度為下一季用肥提前備肥，因此才會(huì)出現(xiàn)一個(gè)月時(shí)間招三標(biāo)的驚喜局面。與此同時(shí)10月26日埃塞將重新標(biāo)購(gòu)前期棄標(biāo)的55萬(wàn)噸大顆粒尿素（棄標(biāo)前價(jià)格真心不高），國(guó)際近期利好國(guó)內(nèi)尿素行情無(wú)疑。 利好三、利潤(rùn)驅(qū)使部分轉(zhuǎn)產(chǎn)液氨 尿素與液氨對(duì)比，無(wú)論從漲價(jià)還是盈利水平，都可以得出生產(chǎn)液氨都比生產(chǎn)尿素更為盈利，以當(dāng)前尿素的價(jià)格折算液氨的理論價(jià)位應(yīng)為2600-2700元/噸左右；那么我們?cè)賮?lái)對(duì)比一下液氨與甲醇相比，甲醇價(jià)格減少150-200元（單醇、聯(lián)醇工藝不同）與液氨等價(jià)，而10月17日山東甲醇主流價(jià)為2580-2600元/噸，故作為同時(shí)都生產(chǎn)液氨、尿素、甲醇的企業(yè)來(lái)說(shuō)，液氨利潤(rùn)則最佳，當(dāng)然這是就解釋了為何尿素企業(yè)開(kāi)工略低的原因所在。 利空一、傳統(tǒng)用肥淡季，需求持續(xù)萎靡 從下游采購(gòu)來(lái)看，板材、大貿(mào)仍為此輪采購(gòu)的主力軍，當(dāng)然也不排除部分復(fù)合肥適量采購(gòu)入庫(kù)，（磷復(fù)肥會(huì)在即，就差尿素沒(méi)有采購(gòu)）眼看水裝船高，不采著急。而板材市場(chǎng)而言，環(huán)保高壓下大中型板材廠家采購(gòu)多數(shù)追漲殺跌，不分淡旺季；而大貿(mào)不光可以?xún)?chǔ)備，也可以集港走出口，或者說(shuō)后期發(fā)東北，總之貨源有地分銷(xiāo)，而基層農(nóng)戶(hù)和小經(jīng)銷(xiāo)商，因?yàn)闆](méi)有農(nóng)業(yè)用肥，即使采也沒(méi)有地銷(xiāo)，索性先觀望觀望。 綜上所述，現(xiàn)階段尿素基本面利好因素占據(jù)主導(dǎo)，開(kāi)工低位支撐尿素高位運(yùn)行，加之國(guó)際招標(biāo)頻發(fā)，市場(chǎng)買(mǎi)漲不買(mǎi)跌，加之炒作氛圍濃厚，無(wú)形中也助推尿素囤貨行為的擴(kuò)散；與此同時(shí)，沒(méi)有傳統(tǒng)意義上的冬儲(chǔ)蓄水池，集中采貨與拋貨時(shí)間一致，極易觸發(fā)羊群效應(yīng)；即便來(lái)年春耕存在用肥缺口，受天氣變化、開(kāi)工率及春運(yùn)導(dǎo)致運(yùn)力受阻，但也較難疏通庫(kù)存未來(lái)集中套現(xiàn)擁堵，繼而引發(fā)尿素恐慌性?huà)伿?，?dǎo)致價(jià)格快速下跌。故除去關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)觸發(fā)節(jié)點(diǎn)之外，資金運(yùn)用也需合理搭配。 |