近期，特斯拉在發(fā)布會(huì)上表示將全面轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品大規(guī)模使用磷酸鋰電池。海外車企紛紛積極擁抱磷酸鐵鋰技術(shù)路線。
事實(shí)上，現(xiàn)階段磷酸鐵鋰電池基于其穩(wěn)定的性能和安全性，正在產(chǎn)量、銷量、裝車量、同比增長率等方面趕超三元電池。
萬聯(lián)證券認(rèn)為，根據(jù)中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年9月，我國磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量13.5GWh，占總產(chǎn)量58.3%，同比增長252.0%。磷酸鐵鋰電池已連續(xù)5個(gè)月產(chǎn)量超過三元電池，且差距不斷拉大。
需求端：新能源汽車需求擴(kuò)大
全球新能源汽車產(chǎn)業(yè)正進(jìn)入加速發(fā)展的新階段。
自2021年起，歐盟境內(nèi)新乘用車的平均二氧化碳排放量不得高于每公里95克，到2025年和2030年，則需要在這一基礎(chǔ)上再分別降低15%和37.5%。
美國拜登政府3月宣布將撥款1740億美元以支持新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，其中1000億美元直接用于消費(fèi)補(bǔ)貼。
中國國務(wù)院規(guī)劃至2025年，新能源汽車新車銷售量達(dá)到汽車新車銷售總量的20%左右。
新能源汽車廠商紛紛改用磷酸鐵鋰電池。
特斯拉宣布將在所有標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版車型中使用磷酸鐵鋰電池。近日，特斯拉發(fā)布2021年三季報(bào)顯示，上海工廠后續(xù)生產(chǎn)的Model3、Model3 Y，標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航里程版本將采用磷酸鐵鋰電池替代三元鋰電池，并在全球范圍內(nèi)售賣。
此前媒體報(bào)道，蘋果欲找傳統(tǒng)車企代工造車，計(jì)劃在2024年推出量產(chǎn)車型。出于安全和成本考慮，蘋果汽車將跟主流車企背道而馳，傾向于將采用磷酸鐵鋰電池。
趨勢：向大宗商品化方向發(fā)展
磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量和裝車量持續(xù)提升，加速替代三元鋰電池。中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月動(dòng)力電池產(chǎn)量23.2GWh，其中磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量13.5GWh，占總產(chǎn)量58.3%；三元電池產(chǎn)量9.6GWh，占總產(chǎn)量41.6%。裝車量15.7GWh，其中磷酸鐵鋰電池裝車9.5GWh；三元電池裝車6.1GWh。
自今年5月份開始，磷酸鐵鋰電池首先在產(chǎn)量上重新反超三元鋰電池，隨后又于7月份在裝車量上超越三元鋰電池；7月-9月，磷酸鐵鋰電池在動(dòng)力電池市場所占比重也逐月提升；到9月份，磷酸鐵鋰電池的產(chǎn)量已經(jīng)是三元鋰電池的1.4倍，裝機(jī)量是1.6倍，呈現(xiàn)出磷酸鐵鋰對(duì)三元電池加速替代的趨勢。
東吳證券認(rèn)為其正朝大宗商品化方向發(fā)展。磷酸鐵鋰大宗商品化，磷酸鐵鋰生產(chǎn)工藝包括固相法、液相法，不同工藝路線產(chǎn)品質(zhì)量差異化不大，產(chǎn)品單耗與產(chǎn)品價(jià)格相近?；诹姿徼F鋰產(chǎn)品可交易、同質(zhì)化、標(biāo)準(zhǔn)化特點(diǎn)，產(chǎn)銷量預(yù)計(jì)快速增長，作為原材料被廣泛應(yīng)用于新能源汽車、儲(chǔ)能等領(lǐng)域。
磷鐵資源不可或缺，一體化成本為王
擁有磷資源的磷化工企業(yè)具有優(yōu)勢：對(duì)于“磷礦-高純磷酸/工業(yè)磷酸一銨-磷酸鐵”產(chǎn)業(yè)鏈，磷酸鐵鋰大幅提高了磷資源附加值。中短期角度，企業(yè)現(xiàn)有高純磷酸、工業(yè)級(jí)磷酸一銨產(chǎn)能資源和相關(guān)技術(shù)儲(chǔ)備具有先發(fā)優(yōu)勢，長期看磷礦石資源同樣非常重要。
東吳證券根據(jù)上半年市場均價(jià)測算，以外購85%高純磷酸作為磷源，則單噸磷酸鐵鋰的磷源成本約為4124元，而對(duì)于磷礦資源企業(yè)采用濕法凈化技術(shù)自產(chǎn)磷酸，其單噸磷酸鐵鋰的磷源成本約為1989元/噸，自給磷源的磷酸鐵鋰企業(yè)具有約2135元/噸的成本優(yōu)勢。對(duì)于磷酸鐵鋰生產(chǎn)，磷源自給的磷化工企業(yè)相比鐵源自給的鈦白粉企業(yè)成本優(yōu)勢更大。
熱法磷酸工藝具有能耗高、污染大、成本高的缺點(diǎn)。濕法磷酸工藝能耗低、污染小是發(fā)展方向，但產(chǎn)品雜質(zhì)較多，需進(jìn)一步的提純凈化，濕法磷酸的凈化提純工藝是磷化工企業(yè)的技術(shù)壁壘所在。
生產(chǎn)1噸磷酸鐵鋰需要磷礦石2.26噸(30%豐度考慮)，環(huán)保及能源雙控背景下，磷礦石的產(chǎn)量逐年下降，擁有豐富磷礦石資源企業(yè)占優(yōu)。
切入磷酸鐵/磷酸鐵鋰行業(yè)的鈦白粉和磷化工企業(yè)眾多，群雄逐鹿，隨著磷酸鐵/磷酸鐵鋰朝著大宗商品化方向發(fā)展，一體化成本為王。除了成本因素，由于我國電池生產(chǎn)商集中度高，綁定下游電池大客戶至關(guān)重要。
碳酸鋰成為磷酸鐵鋰產(chǎn)業(yè)鏈盈利王者
碳酸鋰供不應(yīng)求：2020年，我國碳酸鋰產(chǎn)能41.49萬噸，產(chǎn)量17.21萬噸，進(jìn)口5.01萬噸，表觀消費(fèi)量21.47萬噸，同比上漲14.2%，對(duì)外依存度23.3%。2021年1月-8月，產(chǎn)量15.11萬噸，進(jìn)口5.56萬噸，表觀消費(fèi)量20.09萬噸，同比增加63.36%，對(duì)外依存度27.7%。2021年8月份單月進(jìn)口0.83萬噸，表觀消費(fèi)量2.94萬噸，對(duì)外依存度28.2%。
碳酸鋰價(jià)格持續(xù)上漲：2021年初磷酸鐵鋰價(jià)格3.70萬元/噸，2021年10月15日?qǐng)?bào)8.50萬元/噸，較年初上漲130%；今年以來均價(jià)5.18萬元/噸。2021年初電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格5.38萬元/噸，2021年10月15日19.34萬元/噸，較年初上漲259%，漲幅高于磷酸鐵鋰；今年以來均價(jià)9.79萬元/噸。
碳酸鋰盈利良好：東吳證券測算碳酸鋰毛利從2021年初的1.07萬/噸，上漲至2021年10月中旬的11.6萬/噸。生產(chǎn)1噸磷酸鐵鋰需要0.22-0.24噸碳酸鋰。碳酸鋰是磷酸鐵鋰材料生產(chǎn)中最大的單一原料成本。