最近景氣度最為糾結(jié)的版塊，莫過(guò)于磷酸鐵鋰的產(chǎn)能預(yù)期。
作為今年最為火熱的版塊之一，磷酸鐵鋰目前在景氣度上有著明顯的多空差異；看多的仍然認(rèn)為磷酸鐵鋰供不應(yīng)求的局面，看空的則是認(rèn)為隨著各大廠商加足馬力的擴(kuò)大生產(chǎn)線，2022年將會(huì)出現(xiàn)供過(guò)于求的局面，導(dǎo)致價(jià)格下跌，景氣度下行。
這明顯是個(gè)十分有趣的議題，作為普通投資者我們要怎么去看呢？
一、磷酸鐵鋰需求量
首先，先了解下今年前三季度純電動(dòng)車全球銷量，根據(jù)TrendForce集邦咨詢研究顯示，前三季度新能源車銷量為420萬(wàn)輛，根據(jù)彭博社新能源財(cái)經(jīng)的報(bào)告，預(yù)計(jì)全年全球銷量將會(huì)達(dá)到560萬(wàn)輛；
對(duì)比國(guó)內(nèi)，根據(jù)中國(guó)公安部的數(shù)據(jù)則顯示，2021年前三季度，全國(guó)新注冊(cè)登記新能源汽車187.1萬(wàn)輛，三季度新注冊(cè)登記新能源汽車76.7萬(wàn)輛；
而根據(jù)乘聯(lián)會(huì)對(duì)于國(guó)內(nèi)銷量的預(yù)測(cè)，則是預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)2021年全年達(dá)320萬(wàn)輛，預(yù)期2022年國(guó)內(nèi)則是400萬(wàn)輛，行業(yè)內(nèi)預(yù)期則是在500萬(wàn)輛，最為樂(lè)觀的則是在600萬(wàn)輛。
綜上，國(guó)內(nèi)：國(guó)際銷量比大致在4:3左右。
再看一下動(dòng)力電池的數(shù)據(jù)，根據(jù)電動(dòng)汽車觀察家的數(shù)據(jù)，2021年1-10月全國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)量在159.8GWh，預(yù)計(jì)全年能夠達(dá)到210GWh；其中，磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量累計(jì)87.5GWh，占總產(chǎn)量54.8%。
前三季度整體的裝機(jī)量，則在92.2GWh。
也就是說(shuō)，2021年前三季度新注冊(cè)新能源車187.1萬(wàn)輛車，用了92.2GWh（9220萬(wàn)KWh）的電池，平均一輛新能源車用量在49.3KWh。
據(jù)此，按1Gwh動(dòng)力電池需要2340噸磷酸鐵鋰推算，我們大致可以得出2022年新能源車銷量所需磷酸鐵鋰用量（磷酸鐵鋰：其他類型=6:4）：
綜上，在全部的假設(shè)前提下，2022年國(guó)內(nèi)磷酸鐵鋰用量會(huì)在28-41.5萬(wàn)噸左右；
算上全球的用量，假設(shè)都在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)裝機(jī)，則會(huì)在48.5-72.6萬(wàn)噸左右。
二、擴(kuò)產(chǎn)周期
通過(guò)行業(yè)資料顯示，磷酸鐵鋰行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)以成本為核心。磷酸鐵鋰材料相較三元材料技術(shù)難度較低，制備工藝百花齊放，且投產(chǎn)周期較短（龍頭德方納米6個(gè)月可投產(chǎn)，9個(gè)月達(dá)產(chǎn)），其余新擴(kuò)產(chǎn)公司則可能在1年-1年半時(shí)間左右。
按目前10月披露的數(shù)據(jù)，磷酸鐵鋰產(chǎn)量為15.9GWh，對(duì)應(yīng)45萬(wàn)噸/年的產(chǎn)能。
根據(jù)目前已披露的上市公司公告，節(jié)選幾大可靠產(chǎn)能，分別為：
德方納米預(yù)計(jì)為11萬(wàn)噸的新產(chǎn)能。
資料來(lái)源：德方納米公告
萬(wàn)華化學(xué)預(yù)計(jì)5萬(wàn)噸新產(chǎn)能。
資料來(lái)源：富臨精工公告
綜上，已經(jīng)有31萬(wàn)噸的產(chǎn)能正在進(jìn)行規(guī)劃。
而未上市的湖南裕能也在準(zhǔn)備積極擴(kuò)產(chǎn)，根據(jù)近期上市公司公告內(nèi)容，也有其它磷化工、上游鋰礦企業(yè)也在跨界加入，預(yù)計(jì)會(huì)有百萬(wàn)噸左右。
三、結(jié)語(yǔ)
整體來(lái)看，磷酸鐵鋰過(guò)去景氣的原因，主要是替代三元鋰電池的增量邏輯，而隨著行業(yè)玩家的擴(kuò)產(chǎn)，本身技術(shù)壁壘不高的情況下，各大廠家都是蓄滿了力進(jìn)行投產(chǎn)，趁著行業(yè)高點(diǎn)向資本市場(chǎng)募資。
即使按明年中性偏上的規(guī)模計(jì)算，全球磷酸鐵鋰需求量大概在70萬(wàn)噸左右，目前已投產(chǎn)45萬(wàn)噸+可靠規(guī)劃31萬(wàn)噸，明顯能滿足行業(yè)需求。
行業(yè)目前人聲鼎沸，基本有能力的公司都想著分一杯羹，且行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于成本，而不是差異化，進(jìn)一步凸顯其價(jià)格因子的周期屬性；雖然，遠(yuǎn)期有9-12個(gè)月的預(yù)期達(dá)產(chǎn)時(shí)間，但是，目前供需緊張的局面下，時(shí)間是有極大可能縮減的；疊加行業(yè)目前百倍的市盈率，周期下行的預(yù)期下，對(duì)于沒(méi)有行業(yè)信息優(yōu)勢(shì)的普通投資者，高波區(qū)間最為致命。