2022年，整體經(jīng)濟(jì)承壓比較明顯。大環(huán)境不好，能夠維持高景氣度的行業(yè)及公司就相對(duì)更少了，而磷酸鐵鋰就是其中一個(gè)。今天我們就來(lái)簡(jiǎn)單聊聊磷酸鐵鋰。分析一個(gè)行業(yè)，我們要從供需兩個(gè)方面來(lái)研究。
我們首先來(lái)看需求面。磷酸鐵鋰是一種新型的材料，主要用在動(dòng)力電池和儲(chǔ)能兩大領(lǐng)域。
動(dòng)力電池主要就是我們說(shuō)的新能源汽車(chē)。
從去年開(kāi)始，新能源汽車(chē)進(jìn)入一個(gè)需求快速爆發(fā)的階段。2021年，全球新能源汽車(chē)銷(xiāo)量達(dá)到675萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)108%，滲透率8.3%。根據(jù)《中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)中長(zhǎng)期預(yù)測(cè)（2020-2035）》報(bào)告數(shù)據(jù)，2025年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量將達(dá)到2200萬(wàn)輛。對(duì)應(yīng)磷酸鐵鋰動(dòng)力電池是接近800GWh。
磷酸鐵鋰下游的第二塊需求則是儲(chǔ)能。
儲(chǔ)能的概念主要是針對(duì)去年我們提出新型電力系統(tǒng)，滿足靈活性、低成本高質(zhì)量電力需求。它包括在發(fā)電側(cè)、電網(wǎng)側(cè)和用戶側(cè)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)儲(chǔ)能這塊對(duì)于磷酸鐵鋰電池的需求在2025年將達(dá)到250GWH左右（下圖），對(duì)比今年將有5倍的增長(zhǎng)空間，復(fù)合增長(zhǎng)率接近50%。
試想一下，今年GDP保5.5%都困難重重，它代表著全行業(yè)的平均增速水平，所以一個(gè)有50%增速的行業(yè)是多么的難能可貴。好，按照動(dòng)力電池和儲(chǔ)能這兩塊需求來(lái)算，到2025年，我們需要的磷酸鐵鋰的數(shù)量在309萬(wàn)噸/年。然后我們?cè)賮?lái)看供給層面。不得不說(shuō)，磷酸鐵鋰的供給面也非常旺盛。從各大公司披露的投產(chǎn)計(jì)劃來(lái)看，總規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)到648萬(wàn)噸/年！
這么一看，是不是感覺(jué)很夸張，居然是需求端的2倍。那會(huì)不會(huì)形成惡性競(jìng)爭(zhēng)，打價(jià)格戰(zhàn)呢？長(zhǎng)期來(lái)看，磷酸鐵鋰的成本一定是不斷下降的，最終可能會(huì)大宗商品化，和銅、鋁、焦煤焦炭可能差不多。但這個(gè)過(guò)程不會(huì)那么快。因?yàn)楝F(xiàn)在供給端的限制其實(shí)非常之多。規(guī)劃的648萬(wàn)噸產(chǎn)能，后期估計(jì)一半都是PPT產(chǎn)能，無(wú)法落地。
為什么這么說(shuō)呢？主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)由于非常嚴(yán)格的環(huán)保政策，對(duì)于磷這個(gè)行業(yè)是卡的非常死的。生產(chǎn)磷酸鐵鋰的前驅(qū)體凈化磷酸是個(gè)非常高污染的過(guò)程，中間會(huì)產(chǎn)生磷石膏這種非常難以處理的副產(chǎn)物。所以現(xiàn)在都是要求“以渣定產(chǎn)”，你能處理多少磷石膏，才給你批多少產(chǎn)能。
這也是很多磷酸鐵鋰的產(chǎn)能被環(huán)評(píng)、能評(píng)卡死不給批的原因。
更何況你從規(guī)劃場(chǎng)地到建廠、產(chǎn)能爬坡再到順利生產(chǎn)，最快也要1年以上的時(shí)間。所以上面648萬(wàn)噸/年的規(guī)劃能有一半出來(lái)就非常不錯(cuò)了。但再拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，磷酸鐵鋰的大宗商品化是不可避免的。最后一定是成本為王的時(shí)代。
綜合供給和需求兩方面來(lái)看，磷酸鐵鋰目前仍然處于高景氣度階段，在2025年以前，都將是明顯供不應(yīng)求的狀態(tài)。但再往后，就將是一個(gè)拼成本的紅海階段，能夠掌握上游資源的如磷、鋰才能最后勝出。
