由于疫情引發(fā)的商品支出轉(zhuǎn)變和財政刺激，加之俄烏沖突造成的能源和食品市場中斷，致使全球正在面臨近幾十年來的最高通脹率。為應(yīng)對通脹，許多主要經(jīng)濟(jì)體的中央銀行在2022年持續(xù)提高利率。借貸成本的急劇上升，使消費(fèi)和投資變得更加昂貴。
受疫情后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的影響，在全球主要經(jīng)濟(jì)體消費(fèi)者支出轉(zhuǎn)向商品和財政刺激措施的推動下，2021年全球化學(xué)品產(chǎn)量增長了5.2%。繼2021年的激增之后，2022年全球工業(yè)部門的產(chǎn)量有所放緩。其背后主要原因是俄烏沖突導(dǎo)致的高能源價格和歐洲能源危機(jī)、尚未恢復(fù)的全球供應(yīng)鏈瓶頸以及受疫情影響增長放緩的中國市場。
以上因素抑制了過去一年世界各地的工廠產(chǎn)出，根據(jù)美國化學(xué)理事會ACC的估算，2022年全球化學(xué)品產(chǎn)量約增長2.0%。
2022年全球市場回顧
北美市場
2022年美國化學(xué)工業(yè)增長強(qiáng)勁
近十年來業(yè)績最好一年
盡管面對近40年來最高通脹，美國宏觀經(jīng)濟(jì)基本面仍健康，2022年工業(yè)生產(chǎn)增長4.3%，但預(yù)計2023年將下降0.5%。
美國工業(yè)生產(chǎn)增長在2022年上半年強(qiáng)勁反彈，但在2022年最后幾個月放緩。2022年上半年的嚴(yán)重供應(yīng)鏈中斷和短缺導(dǎo)致到2022年底許多供應(yīng)鏈的庫存積壓。客戶建立庫存以減輕供應(yīng)中斷和供應(yīng)商延遲交付的同時，市場需求開始放緩。
2022年美國商業(yè)投資增幅放緩至3.4%，2023年將基本保持不變，預(yù)計增長0.4%。2022年美國房屋開工量平均預(yù)計為156萬套，低于2021年的160萬套；預(yù)計2023年開工量將降至134萬套，在2024年恢復(fù)。
全球持續(xù)的半導(dǎo)體短缺阻礙了美國輕型汽車的銷售。盡管最近芯片的供應(yīng)狀況有所改善，但美國整車產(chǎn)量才剛恢復(fù)到疫情前水平。據(jù)預(yù)測，2022年美國汽車銷量僅1380萬輛，為2011年來最低水平。預(yù)計到2023年銷量將增至1490萬輛，其中化學(xué)品密集型電動汽車將占據(jù)更大市場份額。
受強(qiáng)勁內(nèi)需和出口市場的拉動，2022年美國化學(xué)品生產(chǎn)強(qiáng)勁反彈，增長3.9%。
美國化學(xué)理事會（ACC）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出：“在經(jīng)過了幾年真正疲軟的增長之后，我們實際上經(jīng)歷了過去十年中最好的幾年之一。”消費(fèi)者支出強(qiáng)勁，因為人們花掉了在疫情期間積攢的部分積蓄，因供應(yīng)鏈中斷在2021年對化工業(yè)造成的壓力有所緩和。
2022年美國化學(xué)品貿(mào)增長同樣強(qiáng)勁，出口有望增長20.4%，達(dá)到1840億美元。其中，向歐洲出口的天然氣密集型化學(xué)品（例如化肥）增長最多。2022年俄烏沖突引發(fā)歐洲能源危機(jī)導(dǎo)致許多歐洲化學(xué)品制造商不得不減產(chǎn)甚至停產(chǎn)。而美國生產(chǎn)商由于天然氣價格相對便宜，在全球化學(xué)品市場上非常有競爭力。
歐洲市場
受俄烏沖突影響，能源危機(jī)使歐洲化學(xué)工業(yè)遭遇自1970年以來最嚴(yán)峻挑戰(zhàn)
高通脹及俄烏沖突引發(fā)能源危機(jī)，導(dǎo)致2022年歐盟GDP增長明顯放緩。
2021年歐盟27國GDP同比增長5.3%，2022年同比增長3.3%。隨著2022年俄烏沖突爆發(fā)，在能源、食品和其他大宗商品價格的壓力下，通貨膨脹急劇上升正在打擊仍在與疫情危機(jī)的經(jīng)濟(jì)后果作斗爭的全球經(jīng)濟(jì)。對化石燃料進(jìn)口的依賴及地理位置，使歐盟成為受影響最大的地區(qū)之一。
由于疫情遏制措施的放松帶動了強(qiáng)勁的消費(fèi)熱潮，2022年上半年歐盟的實際GDP增長超出預(yù)期。第三季度消費(fèi)繼續(xù)增長，但步伐放緩。進(jìn)入第四季度，隨著貿(mào)易條件的沖擊席卷整個經(jīng)濟(jì)，家庭購買力的急劇下降已經(jīng)極大地改變了消費(fèi)者的情緒。同時，生產(chǎn)成本高企、供應(yīng)瓶頸及融資條件收緊等，致使商業(yè)部門信心也大幅下降。
其中歐盟地區(qū)重量級經(jīng)濟(jì)體德國，因工業(yè)驅(qū)動型經(jīng)濟(jì)高度依賴俄羅斯的能源出口，其宏觀經(jīng)濟(jì)及化工業(yè)都受到了重創(chuàng)。據(jù)2022年11月德國政府公布的最新預(yù)測數(shù)據(jù)，2022年德國GDP增長1.4%，2023年GDP預(yù)計將出現(xiàn)負(fù)增長（-0.4%）。
歐洲經(jīng)濟(jì)活動的收縮將在2023年第一季度繼續(xù)。預(yù)計歐盟和歐元區(qū)及大多數(shù)成員國將在2022年冬天經(jīng)歷技術(shù)性衰退，隨著通脹逐漸放松對經(jīng)濟(jì)的控制，增長將在2023年春季恢復(fù)。然而，由于強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)下行趨勢仍然抑制需求，歐盟經(jīng)濟(jì)將只能低迷增長。預(yù)計2023年歐盟和歐元區(qū)的實際GDP增長率均為0.3%。
2022年歐洲化工業(yè)首次出現(xiàn)貿(mào)易逆差，從化工凈出口地區(qū)變成凈進(jìn)口地區(qū)。
2022年之前，歐盟是全球最大的化學(xué)品出口地區(qū)。2021年，歐盟出口化學(xué)品約4591億歐元，貿(mào)易順差約1877億歐元。俄烏沖突爆發(fā)后，歐盟化學(xué)品進(jìn)口量和價值首次超過出口量，僅2022年上半年的貿(mào)易逆差就達(dá)到56億歐元。
化學(xué)工業(yè)是歐盟第四大制造業(yè)，供應(yīng)包括制藥在內(nèi)的所有其他價值鏈，是歐洲能源密集度最高的行業(yè)之一。根據(jù)歐洲化學(xué)工業(yè)委員會和歐盟統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，2019年，歐盟27個成員國包括制藥在內(nèi)的化工行業(yè)的燃料和電力消耗達(dá)5080萬噸油當(dāng)量（約合591 TWh）。歐盟27國的天然氣和電力占?xì)W盟總能源消耗的近2/3（分別為211TWh和166TWh）。歐盟化工行業(yè)的天然氣消費(fèi)量約占?xì)W盟天然氣消費(fèi)總量的10%。
2022年歐洲高企的天然氣價格（與美國相比，歐洲的能源成本高出6-7倍）迫使很多化學(xué)品在全球市場上失去了競爭力。
以天然氣為原料及能源密集型企業(yè)紛紛減產(chǎn)甚至停產(chǎn)以應(yīng)對飆升的生產(chǎn)成本，數(shù)百家化工企業(yè)已經(jīng)處于生存邊緣。
目前整個歐洲的天然氣價格都很高，對所有化學(xué)公司來說都是一個問題。德國的價格尤其高，這是因為此前德國對俄羅斯天然氣的依賴程度最高。
總部位于德國的全球最大的化工公司BASF已經(jīng)宣布到2024年底，預(yù)計每年將在“非生產(chǎn)領(lǐng)域”持續(xù)節(jié)省5億歐元。隨著公司精簡運(yùn)營、服務(wù)和研發(fā)部門及其企業(yè)中心，該公司位于路德維希港的工廠（世界上最大的化工基地）將承擔(dān)一半以上的縮減任務(wù)。此外，BASF還宣布將采取“進(jìn)一步結(jié)構(gòu)性措施”。業(yè)內(nèi)專家分析，該措施可能是指巴斯夫?qū)p少其在歐洲生產(chǎn)的以天然氣為原料的基礎(chǔ)化學(xué)品，尤其是氨。據(jù)推測，BASF或考慮從歐洲以外的地區(qū)進(jìn)口以天然氣為原料的基礎(chǔ)化學(xué)品，用于其歐洲工廠下游產(chǎn)品的生產(chǎn)。
此外，一些德國化工企業(yè)正在大幅減產(chǎn)。據(jù)德國化學(xué)工業(yè)協(xié)會（VCI）最近的一項區(qū)域調(diào)查顯示：例如在北萊茵-威斯特法倫州的重要化工區(qū)，34%的企業(yè)已經(jīng)減產(chǎn)，13%的企業(yè)計劃將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到國外，56%的企業(yè)減少了計劃在來年進(jìn)行的投資。
亞太市場
2022年亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)受全球需求放緩、通脹以及中國疫情影響，增長趨緩。
亞洲的市場狀況沒有惡化，但也沒有改善。
根據(jù)世界銀行2022年10月東亞太平洋地區(qū)經(jīng)濟(jì)更新，預(yù)計2022年除中國以外的東亞和太平洋地區(qū)發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的增長率將從2021年的2.6%加速至5.3%。對整個地區(qū)而言，2022的增長預(yù)計將從2021年的7.2%放緩至3.2%，2023年將加速至4.6%。
全球經(jīng)濟(jì)放緩開始抑制對該地區(qū)商品和制成品出口的需求。
國外通脹上升導(dǎo)致利率增長，進(jìn)一步加速一些東亞和太平洋國家的資本外流及貨幣貶值。這些事態(tài)發(fā)展增加了償還債務(wù)的負(fù)擔(dān)并縮小了財政空間，傷害了那些債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重的疫情中的國家。
由于該地區(qū)國家尋求保護(hù)家庭和企業(yè)免受食品和能源價格上漲的影響，當(dāng)前的政策措施提供了急需的緩解措施，但加劇了現(xiàn)有政策的扭曲。對食品價格和能源補(bǔ)貼的控制使富人受益，并使政府支出不再用于基礎(chǔ)設(shè)施、醫(yī)療和教育。旨在通過大流行放寬貸款的持續(xù)監(jiān)管寬容，可能會將資源困在倒閉的公司中，并從最具活力的部門或企業(yè)轉(zhuǎn)移資金。
2022年9月利安德巴塞爾全球烯烴和聚烯烴業(yè)務(wù)執(zhí)行副總裁KenLane在瑞士信貸舉辦的全球特種和基礎(chǔ)化學(xué)品會議上指出：“在亞洲市場，我們沒有看到顯著的增長，反而在盈利能力方面面臨挑戰(zhàn)?！?/span>
2023年全球化工市場展望
全球市場
2023年全球化學(xué)品產(chǎn)量預(yù)計將以2.9%的速度增長，但各地區(qū)趨勢不同
2023年全球GDP預(yù)計將從2022年的2.9%放緩至2.1%。歐洲可能會因能源價格處于歷史高位和工業(yè)部門的需求破壞而陷入衰退。美國經(jīng)濟(jì)也在失去動力，2023年初可能開始溫和衰退。新興市場正在努力應(yīng)對更高的進(jìn)口能源和食品成本以及債務(wù)利率。
2023年經(jīng)濟(jì)環(huán)境的惡化將體現(xiàn)在，原料和能源成本高企對大多數(shù)化工產(chǎn)品需求造成影響。此外，亞洲產(chǎn)能的大幅增加及貨運(yùn)成本的下降，將給全球化學(xué)品利潤率帶來更大壓力。
美國化學(xué)理事會預(yù)計，區(qū)域能源成本的升高對歐洲生產(chǎn)商影響最為嚴(yán)重，美國和中東生產(chǎn)商將繼續(xù)受益于較低的國內(nèi)天然氣價格。中國生產(chǎn)商對煤炭原料的依賴將減輕高油價帶來的影響，預(yù)計2023年中國的供需都將回升。
在2023年的低迷之后，全球經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)復(fù)蘇，對化學(xué)產(chǎn)品的需求將進(jìn)一步擴(kuò)大。由于相對較低的能源成本和積極的稅收優(yōu)惠，美國化學(xué)工業(yè)可能會吸引總部位于歐洲或亞洲的全球企業(yè)進(jìn)行投資。與此同時，如果歐洲找不到解決能源危機(jī)及天然氣供應(yīng)短缺的有效方案，歐洲化學(xué)工業(yè)將失去優(yōu)勢。
2022年的化工行業(yè)并購（交易價值和交易量）從2021年的多年高位下降，原因是對全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂給交易市場帶來越來越多壓力。盡管近期存在不利因素，但一旦不確定性減少且估值變得具有吸引力（可能在2023年下半年之前），資產(chǎn)負(fù)債表強(qiáng)勁的化工企業(yè)將有能力推動新一輪并購浪潮。
由于疫情而引發(fā)的全球供應(yīng)鏈中斷及俄烏沖突，導(dǎo)致全球化學(xué)品供需動態(tài)失衡。為應(yīng)對此類情況，全球化學(xué)品公司正在將業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到離家更近的地方或地緣政治上更安全的地點(diǎn)，以降低風(fēng)險。這有可能推動更多跨境并購，因為收購方希望重塑其地理足跡并重新調(diào)整供應(yīng)鏈?？鐕具€可能尋求在多個地區(qū)或國家建立冗余制造能力，以應(yīng)對全球供應(yīng)鏈分散的新商業(yè)環(huán)境。
對于化工行業(yè)，并購?fù)ǔＪ菍崿F(xiàn)這一戰(zhàn)略目標(biāo)的首選方法，因為綠地投資需要更長的時間來實施。
北美市場
預(yù)計2023年美國化工業(yè)增長將下降1.2%，但仍將在國際市場享有競爭優(yōu)勢
美國GDP在2022年增長1.8%，預(yù)計2023年將基本持平，年初增長收縮轉(zhuǎn)為中期后復(fù)蘇。隨著美國通脹在第三季度達(dá)到頂峰，2022年消費(fèi)者價格平均增長8.1%。隨著來年利率的持續(xù)上漲，價格增長將在2023年放緩至4.2%，然后于2026年恢復(fù)到2%-2.5%之間。
消費(fèi)者支出在2022年保持不變，這在很大程度上是由于疫情期間積累的儲蓄。繼2021年8.3%的增長之后，消費(fèi)者支出在2022年增長了2.6%。在消耗了“過剩儲蓄”的緩沖，并經(jīng)歷了40年來最高的通脹后，消費(fèi)者或?qū)⑾鳒p支出，預(yù)計2023年消費(fèi)者支出僅增長0.6%。
由于產(chǎn)能擴(kuò)張、升級和可持續(xù)發(fā)展項目的支出增加（包括對低排放技術(shù)和先進(jìn)回收技術(shù)的大量投資），2022年美國化工行業(yè)的資本支出增長了9.0%，達(dá)335億美元，2023年或?qū)⒎啪徶?.6%。
2022年美國化學(xué)品貿(mào)易增長22%，創(chuàng)下3420億美元的歷史新高。進(jìn)出口雙雙大幅增長，也創(chuàng)歷史新高。由于美國經(jīng)濟(jì)和外部市場增長放緩，未來一年美國化學(xué)品貿(mào)易增長將受到限制?？傮w而言，由于增長放緩，化學(xué)品出口預(yù)計將在2023年下降9.3%，之后應(yīng)該會復(fù)蘇，到2026年將達(dá)到1930億美元。
惠譽(yù)評級預(yù)計2023年化工行業(yè)的收入和盈利能力將面臨定價疲軟的壓力，原因是利率上升、終端市場需求疲軟和投入成本上升。美元走強(qiáng)也將對行業(yè)經(jīng)營業(yè)績造成壓力，因為一些美國化工公司顯著依賴出口，尤其是對歐洲和拉丁美洲的出口。
積極的一面是，因天然氣等原料成本高企致使歐洲產(chǎn)能減少，從而帶來的供應(yīng)損失或?qū)⒊^需求破壞水平。這將支持出口并減輕強(qiáng)勢美元對價格的負(fù)面影響。這也將為美國生產(chǎn)商提供一個在短期內(nèi)獲得市場份額的機(jī)會。
歐洲市場
天然氣價格難以在短期內(nèi)恢復(fù)競爭力，迫使歐洲化工業(yè)積極轉(zhuǎn)型
根據(jù)國際能源署的估計，天然氣價格的國際化可能需要2-5年才能達(dá)到歐洲在能源價格上具有真正競爭力的程度。因此，當(dāng)前歐洲很多石化產(chǎn)品已難以參與全球競爭。
2022年標(biāo)普全球大宗商品洞察數(shù)據(jù)顯示，作為一系列石化產(chǎn)品的關(guān)鍵原材料，乙烯在西北歐的利潤率已從當(dāng)年6月份的1000美元/噸左右下降至9月份的100美元/噸左右。標(biāo)普全球分析師預(yù)測，下游高密度聚乙烯（HDPE）的利潤率將從10月份的約600美元/噸下降至年底的400美元/噸，到2023年底預(yù)計將降至100美元/噸以下。當(dāng)前的低利潤率直接影響了歐洲石化企業(yè)的全球競爭力。
與大宗通用化學(xué)品生產(chǎn)商相比，特種化學(xué)品生產(chǎn)商往往具有更高且更具彈性的利潤率，因為特種化學(xué)品下游用戶對價格的敏感度遠(yuǎn)低于大宗通用化學(xué)品下游用戶。因此，未來幾年歐洲化工業(yè)在失去大宗化學(xué)品競爭力的同時，將更加積極地從能源密集型大宗化學(xué)品向高附加值特種化學(xué)品發(fā)展。預(yù)計未來幾年歐洲化工公司將持續(xù)加大對特種化學(xué)品的投入（如研發(fā)投入及并購），加速剝離失去競爭力的上游大宗化學(xué)品業(yè)務(wù)。
此次歐洲能源危機(jī)也許將改變歐盟的綠色轉(zhuǎn)型進(jìn)程。2022年6月，德國總理OlafScholz批準(zhǔn)在2024年3月之前重啟27座燃煤電廠。奧地利、意大利、荷蘭和法國等國家也相繼宣布延長或重啟已關(guān)閉的發(fā)電廠，以滿足2022年冬季對電力的需求。
歐洲的綠色轉(zhuǎn)型也許將不得不跳過天然氣。在俄烏沖突之前，歐盟曾預(yù)計在2020年代使用天然氣作為過渡燃料，然后在2020年代末至2030年代初逐步淘汰天然氣。
由于天然氣供應(yīng)商尋求20年以上的承諾，這與歐洲尋求綠色轉(zhuǎn)型的時間表相沖突，因此從卡塔爾或其他供應(yīng)商那里獲得長期液化天然氣合同的嘗試并不順利。
專家目前預(yù)測歐盟的天然氣消費(fèi)水平將不會完全恢復(fù)到疫情前的水平，因為在2020年代中期大規(guī)模部署可再生能源將直接取代煤炭。鑒于此，歐洲擴(kuò)大天然氣基礎(chǔ)設(shè)施的提案設(shè)想了未來可轉(zhuǎn)化為氫氣的雙重用途基礎(chǔ)設(shè)施。這一戰(zhàn)略將增加天然氣基礎(chǔ)設(shè)施的前期成本，同時也使歐洲承諾在設(shè)想的規(guī)模上使用尚未在效率或碳中和方面得到證實的氫技術(shù)。
亞太市場
大量新增產(chǎn)能的投產(chǎn)或加劇該地區(qū)化學(xué)品產(chǎn)能過剩的程度，進(jìn)而對全球化學(xué)品利潤形成壓力
2023年隨著中國走出疫情，經(jīng)濟(jì)活動逐步恢復(fù)。根據(jù)世界銀行的估計，預(yù)計2023年中國GDP將增長4.3%。對于整個東亞及太平洋地區(qū)而言，GDP增速或?qū)?022年的3.2%加速至2023年的4.6%。
2023年亞太地區(qū)化工業(yè)供需都有望實現(xiàn)顯著增長，尤其是中國將有大量新增產(chǎn)能投產(chǎn)，這將進(jìn)一步加劇該地區(qū)的產(chǎn)能過剩。過剩產(chǎn)能在流入國際市場，尤其是正在遭受重創(chuàng)的歐洲市場后，將對全球化學(xué)品利潤形成壓力。
注：本文原文發(fā)表于《中國化工信息周刊》