亞化咨詢(xún)：碳酸鋰終結(jié)“天價(jià)”，下游這一應(yīng)用將迎來(lái)新增長(zhǎng)
發(fā)布時(shí)間：2023-04-04 來(lái)源： 新能源化工材料 分享到：
3月31日，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)降至24.5萬(wàn)元/噸，從2月底電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格跌破40萬(wàn)元/噸，僅三周時(shí)間，碳酸鋰價(jià)格又再次跌破30萬(wàn)元/噸的關(guān)口。按照2022年11月曾一度暴漲至近60萬(wàn)元/噸計(jì)算，現(xiàn)在的價(jià)格已經(jīng)腰斬，無(wú)論此番降價(jià)的幅度還是降價(jià)速度都出乎意料，去年業(yè)內(nèi)還有聲音聲稱(chēng)未來(lái)兩年鋰仍然會(huì)處在供給略偏緊的狀態(tài)之下，而現(xiàn)在的行業(yè)狀況卻是180度的大轉(zhuǎn)彎，行業(yè)發(fā)生了哪些新的變化？
參考高工鋰電對(duì)全球112座鋰礦山/鹽湖的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年全球在產(chǎn)的鋰礦/鹽湖共有39座，有效產(chǎn)能為80.7LCE萬(wàn)噸，其中澳大利亞、中國(guó)和南美三個(gè)地區(qū)的總產(chǎn)能占全球產(chǎn)能的98%。2022年全球鋰礦有效產(chǎn)能同比增長(zhǎng)了47%，其中南美洲增長(zhǎng)達(dá)9.2LCE萬(wàn)噸，澳大利亞和中國(guó)分別增長(zhǎng)了8.5和7.4LCE萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)到2025年全球運(yùn)營(yíng)礦山將達(dá)到82座，總產(chǎn)能將達(dá)到261.5LCE萬(wàn)噸，相較2022年增長(zhǎng)220%，三大重點(diǎn)地區(qū)之外的北美和非洲地區(qū)的也將成為全球鋰原料的重要供應(yīng)地。
2022年，中國(guó)的鋰礦/鹽湖總有效產(chǎn)能達(dá)到18.7LCE萬(wàn)噸，其中青海有9.5LCE萬(wàn)噸的鹽湖產(chǎn)能、江西有6.0LCE萬(wàn)噸的鋰云母產(chǎn)能，兩省合計(jì)占比達(dá)到了80%以上。預(yù)計(jì)到2025年，江西的產(chǎn)能將迅速增長(zhǎng)至24.4LCE萬(wàn)噸，占比超四成，西藏也將從2022年的1.3LCE萬(wàn)噸增長(zhǎng)到11.7LCE萬(wàn)噸，兩省將成為國(guó)內(nèi)鋰供給增量的主要來(lái)源。
鋰資源需求主要分為鋰電和非鋰電兩個(gè)領(lǐng)域，其中非鋰電領(lǐng)域主要集中在工業(yè)和醫(yī)療兩個(gè)板塊，這部分需求比較穩(wěn)定，年均增長(zhǎng)在5%左右，鋰需求主要的的增長(zhǎng)來(lái)自鋰電需求。鋰電方面的需求主要包括汽車(chē)、儲(chǔ)能、消費(fèi)電子、二/三輪車(chē)等終端需求，GGII測(cè)算了鋰電池廠(chǎng)商的電池產(chǎn)量需求，對(duì)比可知，2021-2022年的鋰資源供小于求，供給偏緊自然價(jià)格上漲，而2023-2025年，鋰資源的供給緊張的局面將得到緩解，甚至逐步進(jìn)入過(guò)剩的狀態(tài)，供給增加必然會(huì)對(duì)價(jià)格預(yù)期產(chǎn)生較大影響，市場(chǎng)預(yù)期已經(jīng)發(fā)生變化，之前碳酸鋰漲價(jià)的根本邏輯將逐步消解。目前鋰資源的供給中，鹽湖是最主要的供應(yīng)來(lái)源，2022年產(chǎn)能占比達(dá)到47%，隨著澳大利亞、北美和非洲鋰輝石礦山的快速開(kāi)發(fā)，包括中國(guó)鋰云母產(chǎn)能的建設(shè)投產(chǎn)，2022-2025年，鹽湖供應(yīng)量占比將會(huì)逐步下降至40%左右。中國(guó)的鋰資源分布也呈現(xiàn)明顯的地域特征，青海和西藏以鹽湖為主，江西為鋰云母，而四川以鋰輝石為主，內(nèi)蒙、新疆等地也有部分鋰資源。不同的鋰資源形態(tài)最終碳酸鋰的生產(chǎn)成本存在不小差異，鋰云母提鋰生產(chǎn)1噸電池級(jí)碳酸鋰成本為125000元/噸，鋰輝石提鋰生產(chǎn)1噸電池級(jí)碳酸鋰成本為76000元/噸，從澳洲進(jìn)口由鋰輝石精礦提煉生產(chǎn)的碳酸鋰的進(jìn)口成本（含關(guān)稅）約：26800元-34000元/噸；海外鹽湖提鋰成本一般3000-4000美元/噸，國(guó)內(nèi)因鹽湖情況復(fù)雜，生產(chǎn)工藝和成本會(huì)有差異，比如西藏礦業(yè)在扎布耶鹽湖項(xiàng)目中采用太陽(yáng)池析鋰工藝（約2萬(wàn)元/噸）；一里坪鹽湖采用納濾膜分離鋰技術(shù)實(shí)現(xiàn)鎂鋰分離（約3萬(wàn)元/噸）；西臺(tái)吉乃爾鹽湖通過(guò)采用納濾膜與反滲透膜組合分離鎂鋰，提高鋰離子濃度（約6萬(wàn)元/噸）；東臺(tái)吉乃爾鹽湖則使用離子選擇性分離膜工藝（約6萬(wàn)元/噸）；察爾汗鹽湖主要采用吸附法工藝（3-4萬(wàn)元/噸）。綜合比較來(lái)看，碳酸鋰生產(chǎn)成本多在10萬(wàn)元/噸左右，加上投資成本、稅務(wù)成本、財(cái)務(wù)成本等因素，碳酸鋰總成本基本在15萬(wàn)元/噸左右。再加上企業(yè)合理的盈利空間，碳酸鋰的價(jià)格應(yīng)該在20萬(wàn)/噸左右，20萬(wàn)元/噸的價(jià)格目前已經(jīng)成為了鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈中下游博弈錨定的一個(gè)心理價(jià)位，甚至有部分業(yè)主為了等待價(jià)格創(chuàng)新低的碳酸鋰，寧可延緩生產(chǎn)進(jìn)度，電池企業(yè)目前對(duì)期限較長(zhǎng)的合約也都表現(xiàn)的很謹(jǐn)慎，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為碳酸鋰的價(jià)格中長(zhǎng)期可能會(huì)在25萬(wàn)/噸左右。可見(jiàn)，從成本的角度分析，碳酸鋰的合理價(jià)格可能會(huì)在20-25萬(wàn)區(qū)間，由于市場(chǎng)預(yù)期的轉(zhuǎn)變，碳酸鋰的價(jià)格很可能還將延續(xù)當(dāng)前的跌勢(shì)，直到市場(chǎng)預(yù)期達(dá)到新的平衡，才會(huì)止跌企穩(wěn)。產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)需要重新劃分盈利格局位于產(chǎn)業(yè)鏈上游的鋰資源企業(yè)，如贛鋒鋰業(yè)業(yè)績(jī)快報(bào)顯示2022年公司營(yíng)業(yè)收入為418.23億元，同比增長(zhǎng)274.68%；歸母凈利潤(rùn)204.78億元，同比增長(zhǎng)291.67%；天齊鋰業(yè)2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告預(yù)計(jì)公司2022年度凈利潤(rùn)231-256億元，同比增長(zhǎng)1011-1131％；西藏礦業(yè)預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)6.5-9.5億元，同比增長(zhǎng)363%-577%。
上游鋰鹽企業(yè)賺的盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)的同時(shí)，下游的電池企業(yè)毛利率逐漸走弱，2021-2022年由于新能源車(chē)和儲(chǔ)能市場(chǎng)的推動(dòng)，鋰電池需求迅速增長(zhǎng)，鋰資源的開(kāi)采由于擴(kuò)產(chǎn)周期，供應(yīng)量相對(duì)短缺，為了搶占下游車(chē)企和儲(chǔ)能市場(chǎng)，電池企業(yè)不得不忍受上游鋰資源企業(yè)的高價(jià)，因此整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)相當(dāng)大部分到了上游資源企業(yè)手中，雖然說(shuō)是由市場(chǎng)決定的，但這并不是一種健康的產(chǎn)業(yè)協(xié)作關(guān)系，也是一種無(wú)法長(zhǎng)久持續(xù)的狀態(tài)。今年年初，全球動(dòng)力電池龍頭寧德時(shí)代推出了“鋰礦返利”計(jì)劃，計(jì)劃的主要內(nèi)容是：針對(duì)蔚來(lái)、理想、極氪等多家重要客戶(hù)，未來(lái)三年，一部分動(dòng)力電池的碳酸鋰價(jià)格以20萬(wàn)元/噸結(jié)算，而作為回報(bào)，車(chē)企則需要承諾80％的電池向寧德時(shí)代采購(gòu)。同時(shí)，寧德時(shí)代也向上游提出了約10％的降價(jià)要求，很明顯這其實(shí)是寧德時(shí)代牽頭聯(lián)合中下游相關(guān)企業(yè)與產(chǎn)業(yè)鏈上游的一次“讓利談判”。
除了供應(yīng)端的迅速擴(kuò)產(chǎn)，導(dǎo)致供給增加之外，進(jìn)入2023年，國(guó)內(nèi)新能源車(chē)中央補(bǔ)貼結(jié)束，雖然多省市地方補(bǔ)貼出臺(tái)，車(chē)企也紛紛主動(dòng)降價(jià)促銷(xiāo)，但新能源汽車(chē)銷(xiāo)量總體不及市場(chǎng)預(yù)期，下游需求不及預(yù)期，一季度在消費(fèi)端大幅下滑的情況下，鋰供需過(guò)剩量高達(dá)4.1萬(wàn)噸LCE，很難再支撐前面兩年的碳酸鋰的高價(jià)。綜上所述，亞化咨詢(xún)認(rèn)為從供需平衡的角度、生產(chǎn)成本的角度、產(chǎn)業(yè)鏈健康穩(wěn)定的角度來(lái)看，“天價(jià)”碳酸鋰的時(shí)代已經(jīng)終結(jié)，碳酸鋰價(jià)格經(jīng)過(guò)前一階段調(diào)整，市場(chǎng)逐步回歸理性，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間之后隨著下游需求端的修復(fù)、市場(chǎng)預(yù)期的修正，價(jià)格將會(huì)止跌企穩(wěn)，維持在供需平衡的合理區(qū)間。碳酸鋰價(jià)格回歸合理長(zhǎng)期來(lái)看利好市場(chǎng)，對(duì)于目前盈利格局畸形的產(chǎn)業(yè)鏈也是重大利好，將大大緩解下游企業(yè)的運(yùn)營(yíng)壓力，成本下降將進(jìn)一步擴(kuò)大鋰電市場(chǎng)需求，特別是之前過(guò)高鋰價(jià)對(duì)鋰電儲(chǔ)能市場(chǎng)的限制效應(yīng)將進(jìn)一步被打開(kāi)，鋰電儲(chǔ)能系統(tǒng)投資回收期也將大大縮短，進(jìn)一步促進(jìn)鋰電儲(chǔ)能市場(chǎng)，尤其是磷酸鐵鋰儲(chǔ)能電池的發(fā)展。
