21家上市肥企半年報(bào)出爐，僅1家實(shí)現(xiàn)營(yíng)收凈利雙漲！
半年報(bào)
近日，上市肥企半年業(yè)績(jī)報(bào)紛紛披露，受化肥行業(yè)景氣度下跌影響，企業(yè)業(yè)績(jī)整體不如去年同期。在統(tǒng)計(jì)的21家上市企業(yè)中，20家企業(yè)營(yíng)業(yè)收入及歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)較去年同期有不同程度下滑，營(yíng)業(yè)收入跌幅在3%～43%之間，凈利潤(rùn)跌幅在15%～765%之間，僅有1家企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)的雙增。盡管如此，多數(shù)企業(yè)紛紛預(yù)期當(dāng)前部分品類已經(jīng)出現(xiàn)回暖跡象，其他品類也將觸底后實(shí)現(xiàn)反彈，今年下半年化肥市場(chǎng)行情將有所好轉(zhuǎn)，景氣度有所提升。
氮肥：6家企業(yè)營(yíng)收凈利均下滑
上市肥企
報(bào)告期內(nèi)，主要氮肥上市企業(yè)營(yíng)業(yè)收入及歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)同比均有所下滑，營(yíng)業(yè)收入下滑幅度在12%～26%之間，凈利潤(rùn)下滑幅度在42%～195%之間。
2023 年上半年，受宏觀經(jīng)濟(jì)及下游市場(chǎng)需求波動(dòng)影響，湖北宜化主要產(chǎn)品尿素、磷酸二銨等化肥產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌，部分子公司有序安排年度例行停產(chǎn)檢修，產(chǎn)銷量均有所下滑，相關(guān)產(chǎn)品盈利能力減弱。尿素的營(yíng)業(yè)收入為14.54億元，同比下降21.29%；毛利率為29.34%，同比下降10.76%。同樣地，華昌化工化肥行業(yè)營(yíng)業(yè)收入13.42億元，同比下降9.96%；毛利率11.08%，同比下降5.81%。瀘天化化肥行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入為20.85億元，同比下降12.59%；毛利率18.28%，同比下降7.52%。四川美豐化學(xué)肥料制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入12.1億元，同比下降14.15%；毛利率23.72%，同比下降7.27%。
報(bào)告期內(nèi)，受原材料價(jià)格下降、供應(yīng)充裕、需求低于預(yù)期等因素的影響，國(guó)內(nèi)尿素產(chǎn)品市場(chǎng)呈現(xiàn)出“先穩(wěn)后跌”現(xiàn)象。一季度，受春耕農(nóng)業(yè)需求、淡儲(chǔ)備肥支撐，價(jià)格整體平穩(wěn)運(yùn)行。二季度工業(yè)需求有所回落，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，同時(shí)淡儲(chǔ)庫(kù)存逐步釋放，供給上有所增加，價(jià)格持續(xù)下跌。
展望后市，陽(yáng)煤化工在半年報(bào)內(nèi)指出，國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)在經(jīng)過一段時(shí)間的供需關(guān)系修復(fù)后，趨穩(wěn)向好態(tài)勢(shì)漸顯。隨著內(nèi)需提振預(yù)期增強(qiáng)，疊加冬儲(chǔ)、出口政策跟進(jìn)，下半年市場(chǎng)價(jià)格觸底反彈概率相對(duì)較大。
上市公司營(yíng)收具體情況見下表：
磷肥：整體凈利潤(rùn)跌幅較大
上市肥企
在磷化工板塊，磷化工產(chǎn)品受農(nóng)業(yè)需求下降及新能源行業(yè)的去庫(kù)存的共振，疊加原材料硫酸、磷礦石價(jià)格下跌的影響，磷化工相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格在2023年上半年均出現(xiàn)明顯下跌。云天化、興發(fā)集團(tuán)、川恒股份、川發(fā)龍蟒、川金諾歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)同比均有所下降，最高跌幅達(dá)118.08%。
興發(fā)集團(tuán)指出，公司草甘膦、有機(jī)硅、黃磷、磷肥等周期性產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌，產(chǎn)銷量同比亦出現(xiàn)不同程度下滑，產(chǎn)品盈利能力大幅減弱，部分產(chǎn)品出現(xiàn)大額虧損。云天化也表示，報(bào)告期內(nèi)，受市場(chǎng)因素影響，公司化肥、飼料級(jí)磷酸鈣鹽、聚甲醛、黃磷價(jià)格同比有所下降，雖然公司緊盯外購(gòu)硫黃、煤炭的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，積極優(yōu)化戰(zhàn)略采購(gòu)，主要原料采購(gòu)成本同比下降，但公司主要產(chǎn)品價(jià)格下跌的影響大于成本下降的影響，導(dǎo)致產(chǎn)品銷售毛利同比有所下降。
回顧上半年磷肥市場(chǎng)行情，2023年1～4月，受下游需求疲軟等因素影響，磷酸一銨市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，至4月底跌至3500元/噸左右（含稅，下同），較年初下降500元/噸，磷酸二銨一季度價(jià)格維持不變。自4月開始，受春耕備肥市場(chǎng)掃尾，夏季肥市場(chǎng)需求跟進(jìn)緩慢，加之原料端市場(chǎng)波動(dòng)頻繁、出口價(jià)格倒掛等因素影響，磷酸一銨、磷酸二銨價(jià)格逐月下跌：6月底磷酸一銨市場(chǎng)價(jià)格跌至3000 元/噸，磷酸二銨市場(chǎng)價(jià)格約為3400元/噸，較年初下降600元/噸。截至8月下旬，磷酸一銨、磷酸二銨市場(chǎng)價(jià)格分別約為3300元/噸、3600元/噸，較6月末小幅上漲。
展望后市，川發(fā)龍蟒表示，在國(guó)家糧食安全戰(zhàn)略大背景下，肥料需求剛性依然較強(qiáng)，疊加因行業(yè)開車降至歷史較低水平，貨源偏緊，隨著秋肥市場(chǎng)陸續(xù)啟動(dòng)，報(bào)告期末肥料級(jí)磷酸一銨行情出現(xiàn)反轉(zhuǎn)跡象，預(yù)計(jì)行業(yè)景氣度有望逐步回升。
此前，磷化工企業(yè)涉足新能源賽道一直是行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。2023年上半年，隨著國(guó)內(nèi)磷酸鐵新增產(chǎn)能不斷釋放以及下游去庫(kù)存等因素影響，國(guó)內(nèi)磷酸鐵市場(chǎng)價(jià)格總體呈下跌趨勢(shì)。興發(fā)集團(tuán)表示，隨著行業(yè)內(nèi)新增產(chǎn)能逐步釋放，磷酸鐵、磷酸鐵鋰等鋰電材料價(jià)格明顯下降，盈利能力大幅減弱，未來(lái)存在競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇的風(fēng)險(xiǎn)。
上市公司營(yíng)收具體情況見下表：
鉀肥：亞鉀國(guó)際營(yíng)收增加
上市肥企
2023年上半年，受到美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期等因素影響，大宗商品整體下行，國(guó)際市場(chǎng)氯化鉀價(jià)格持續(xù)回落。受鉀肥價(jià)格下跌影響，四大上市企業(yè)業(yè)績(jī)紛紛回落。除亞鉀國(guó)際外，其余企業(yè)營(yíng)業(yè)收入降幅在13%～43%。4家企業(yè)凈利潤(rùn)較去年同期均有所下降，降幅在15%～45%。
以藏格礦業(yè)來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)銷量均有所增加，但受價(jià)格拖累，公司營(yíng)收利潤(rùn)雙雙下降。公司實(shí)現(xiàn)氯化鉀產(chǎn)量53.06萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.50%；實(shí)現(xiàn)銷量58.97萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)19.35%。但公司氯化鉀平均售價(jià)3082.98元/噸，同比下降22.39%；平均銷售成本1011.60元/噸，同比上升3.18%；實(shí)現(xiàn)氯化鉀營(yíng)業(yè)收入16.68億元，同比下降7.38%；毛利率64.23%，同比下降8.87%。
縱觀上半年肥料市場(chǎng)走勢(shì)，國(guó)內(nèi)鉀肥價(jià)格走勢(shì)與國(guó)際市場(chǎng)基本一致。上半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇背景下，氯化鉀價(jià)格有所下行，但仍處于歷史高位。2023年6月6日，中國(guó)鉀肥進(jìn)口談判小組與國(guó)際鉀肥供應(yīng)商加拿大鉀肥公司就2023年鉀肥年度進(jìn)口合同價(jià)格達(dá)成一致，合同價(jià)格為307美元/噸CFR，較上一年度下降283美元/噸。鹽湖股份指出，大合同的落地價(jià)格有望對(duì)國(guó)內(nèi)鉀肥價(jià)格有托底作用，未來(lái)氯化鉀市場(chǎng)價(jià)格下行空間有限。整體來(lái)看，鉀肥在一定時(shí)期內(nèi)仍面臨供給緊張的局面，將會(huì)保持價(jià)格高位運(yùn)行。
從整體供需格局來(lái)看，在供給端，俄羅斯及白俄羅斯地區(qū)面對(duì)歐美制裁，鉀肥出口減少，導(dǎo)致鉀肥供給缺口一定時(shí)期內(nèi)持續(xù)存在。此外，俄羅斯黑海糧食外運(yùn)協(xié)議終止，使得全球鉀肥供應(yīng)不確定性增加。同時(shí)，由于在過去較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)全球鉀肥行業(yè)產(chǎn)能仍處于收縮期，新的資本開支相對(duì)不足，且鉀肥新增產(chǎn)能投放進(jìn)度低于預(yù)期，因此產(chǎn)能有效擴(kuò)張難以在短期內(nèi)兌現(xiàn)。而在需求端，隨著全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇帶動(dòng)各國(guó)大力發(fā)展農(nóng)業(yè)，同時(shí)在俄烏沖突影響下糧食價(jià)格普遍走高，今年以來(lái)，受全球經(jīng)濟(jì)疲軟、地區(qū)沖突頻發(fā)、極端天氣事件等因素影響，全球糧食價(jià)格一路攀升。近兩年鉀肥實(shí)際需求量增速遠(yuǎn)高于預(yù)期。
在項(xiàng)目建設(shè)方面，亞鉀國(guó)際境外鉀鹽開發(fā)取得新的進(jìn)展，在第一個(gè)100萬(wàn)噸/年鉀肥項(xiàng)目平穩(wěn)生產(chǎn)的基礎(chǔ)上，2023年1月公司第二個(gè)100萬(wàn)噸/年鉀肥項(xiàng)目選廠投料試車成功，力爭(zhēng)在今年三季度末達(dá)產(chǎn)。同時(shí)，第三個(gè)100萬(wàn)噸/年鉀肥項(xiàng)目力爭(zhēng)在今年年底建成投產(chǎn)，在2025年力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)500萬(wàn)噸/年鉀肥產(chǎn)能，未來(lái)根據(jù)市場(chǎng)需要擴(kuò)建至700萬(wàn)～1000萬(wàn)噸/年鉀肥產(chǎn)能。
上市公司營(yíng)收具體情況見下表：
復(fù)合肥：芭田股份營(yíng)收凈利雙增
上市肥企