摘要：兩大鋰王贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）、天齊鋰業(yè)（002466.SZ）都已發(fā)布2024年度業(yè)績(jī)預(yù)告。按已公布的虧損額上限計(jì)，兩家企業(yè)合計(jì)虧損高達(dá)103億元。
只要是鋰電池，就需要用到鋰。因此，鋰電池上游鋰產(chǎn)品企業(yè)的變動(dòng)，對(duì)鋰電產(chǎn)業(yè)鏈有著巨大的影響。 兩大鋰王贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）、天齊鋰業(yè)（002466.SZ）都已發(fā)布2024年度業(yè)績(jī)預(yù)告。按已公布的虧損額上限計(jì)，兩家企業(yè)合計(jì)虧損高達(dá)103億元，比很多上市企業(yè)的總市值都要多。 贛鋒鋰業(yè)虧損21億~14億元 贛鋒鋰業(yè)于1月25日發(fā)布2024年年度業(yè)績(jī)預(yù)告。期內(nèi)，贛鋒鋰業(yè)預(yù)計(jì)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損21億~14億元，比上年同期下滑142.45%~128.30%。 這是贛鋒鋰業(yè)上市以來(lái)的首次年度虧損。 贛鋒鋰業(yè)稱(chēng)，受鋰產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的影響，公司所持有金融資產(chǎn)的價(jià)格在報(bào)告期內(nèi)受到明顯沖擊，較期初呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。其中，Pilbara MineralsLimited（PLS）的股價(jià)跌幅尤為顯著，直接導(dǎo)致公司產(chǎn)生了較大規(guī)模的公允價(jià)值變動(dòng)損失，約 16.40 億元。 為應(yīng)對(duì)這一局面，公司積極采取風(fēng)險(xiǎn)管理舉措，運(yùn)用領(lǐng)式期權(quán)策略來(lái)平衡 PLS 股價(jià)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)敞口。該策略實(shí)施后，在一定程度上對(duì)沖了 PLS 股價(jià)大幅下降對(duì)公司造成的公允價(jià)值變動(dòng)損失。 此外，報(bào)告期內(nèi)，受鋰產(chǎn)品市場(chǎng)波動(dòng)的影響，鋰鹽及鋰電池產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格下跌，雖然產(chǎn)品出貨量同比增加，但公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比大幅下降。同時(shí)，公司根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)存貨等相關(guān)資產(chǎn)計(jì)提了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，故公司凈利潤(rùn)同比大幅下降。 簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是贛鋒鋰業(yè)的對(duì)外投資出現(xiàn)大幅損失，以及公司產(chǎn)品價(jià)格下跌，導(dǎo)致了大幅虧損。 二級(jí)市場(chǎng)上，贛鋒鋰業(yè)2月11日的最新報(bào)價(jià)為34.50元/股，當(dāng)前總市值695.9億元。 天齊鋰業(yè)虧損82億~71億元 天齊鋰業(yè)的業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布得更早些，虧損幅度也更大。其于1月24日發(fā)布2024年年度業(yè)績(jī)預(yù)告。期內(nèi)，天齊鋰業(yè)預(yù)計(jì)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損82億~71億元，上年同期為盈利約72.97億元。 天齊鋰業(yè)這是由大賺轉(zhuǎn)為大虧。 天齊鋰業(yè)稱(chēng)： 1.受到鋰產(chǎn)品市場(chǎng)波動(dòng)的影響，2024年鋰產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格整體呈現(xiàn)大幅下滑趨勢(shì)，公司鋰產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格及毛利較上年同期大幅下降。同時(shí)受公司控股子公司泰利森化學(xué)級(jí)鋰精礦定價(jià)機(jī)制與公司鋰化工產(chǎn)品銷(xiāo)售定價(jià)機(jī)制存在時(shí)間周期的錯(cuò)配影響，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)階段性虧損。 2.天齊鋰業(yè)預(yù)計(jì)其重要的聯(lián)營(yíng)公司SQM 2024年度業(yè)績(jī)將同比大幅下降，因此公司在2024年確認(rèn)的對(duì)該聯(lián)營(yíng)公司的投資收益較2023年度大幅下降。 3.“年產(chǎn)2.4萬(wàn)噸電池級(jí)單水氫氧化鋰項(xiàng)目”和“第二期年產(chǎn)2.4萬(wàn)噸電池級(jí)單水氫氧化鋰項(xiàng)目”預(yù)計(jì)計(jì)提的資產(chǎn)減值損失較2023年度增加。 4.2024年以來(lái)美元持續(xù)走強(qiáng)，澳元及人民幣兌美元的匯率變動(dòng)導(dǎo)致匯兌損失金額較2023年度增加。 二級(jí)市場(chǎng)上，天齊鋰業(yè)2月11日的最新報(bào)價(jià)為31.44元/股，當(dāng)前總市值516億元。 2025年鋰產(chǎn)品價(jià)格怎么走？ 鋰產(chǎn)品中最牽動(dòng)人心的，要數(shù)碳酸鋰價(jià)格。 2024年碳酸鋰價(jià)格呈現(xiàn)先漲后跌趨勢(shì)，整體延續(xù)2023年的下滑趨勢(shì)。上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，碳酸鋰價(jià)格從年初的10.1萬(wàn)元/噸一度下滑至7.5萬(wàn)元/噸，最大跌幅25.74%。 有分析指出，2024年碳酸鋰價(jià)格的下跌，并不是需求端出現(xiàn)問(wèn)題，而是整體市場(chǎng)仍呈現(xiàn)供大于求的局面。 事實(shí)上，從需求端來(lái)看，新能源汽車(chē)大發(fā)展所需要的動(dòng)力電池增量，以及儲(chǔ)能大發(fā)展所需要的儲(chǔ)能電池增量，都在預(yù)期之中。 供給端是否仍會(huì)過(guò)剩則成為關(guān)鍵。有研究報(bào)告顯示，2024年，全球30%~40%產(chǎn)能在虧損，成本高于6.5萬(wàn)元/噸的澳礦、云母礦、非礦項(xiàng)目均面臨減停產(chǎn)。 其中，有5座澳礦宣布減停產(chǎn)，是鋰價(jià)止跌的重要因素之一，“本輪鋰價(jià)下行周期至今已有8座澳礦宣布減停產(chǎn)，2024年下半年就有7座澳礦密集宣布減停產(chǎn)?！?/span> 一邊是需求按預(yù)期增長(zhǎng)，一邊是供給端減產(chǎn)以“糾錯(cuò)”，這將使得鋰產(chǎn)品供給過(guò)剩格局收窄?；诖耍?025年或是鋰產(chǎn)品持續(xù)震蕩筑底的一年。 鋰產(chǎn)品是否會(huì)大幅反彈？這種可能性比較小，最近在鋰產(chǎn)品價(jià)格有上漲苗頭的背景下，就有寧德時(shí)代江西鋰礦復(fù)產(chǎn)的消息傳來(lái)。這至少說(shuō)明電池企業(yè)對(duì)于鋰資源有一定的控制能力。 值得一提的是，近日有消息顯示，我國(guó)的鋰資源勘探開(kāi)采也取得重大突破：2025年1月8日，自然資源部中國(guó)地質(zhì)調(diào)查局宣布中國(guó)鋰礦找礦取得一系列重大突破，在四川、新疆、青海、江西、內(nèi)蒙古等地，發(fā)現(xiàn)鋰輝石型、鹽湖型、鋰云母型鋰礦新增資源量均超千萬(wàn)噸，使中國(guó)鋰礦儲(chǔ)量全球占比由6%提升至16.5%，從第六位躍升至第二位。 當(dāng)然，新礦存在著開(kāi)采難度大、利用成本高、投產(chǎn)時(shí)間長(zhǎng)、短期沒(méi)有價(jià)值等問(wèn)題，但是，新礦主要傳遞的信號(hào)，是當(dāng)前優(yōu)質(zhì)鋰資源少并非鋰真的少，而是此前需求不強(qiáng)，找礦投入不足所致，隨著加大找礦投入，鋰資源并非稀缺資源！ 2025年，鋰產(chǎn)品價(jià)格或許不會(huì)大跌，但也不會(huì)像以前那樣大幅上漲了。
