市場：銷量數(shù)據(jù)亮眼，電動車供不應求
根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2021年1月國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)量為19.4萬輛，同比增加285.8%，環(huán)比降低17.5%；銷量為17.9萬輛，同比大增238.5%，環(huán)比下降27.8%，達到預期上限，數(shù)據(jù)亮眼。
另據(jù)了解，去年12月電動車龍頭企業(yè)滿產(chǎn)，沒有減產(chǎn)跡象，淡季不淡；今年1月延續(xù)去年12月景氣度，2月春節(jié)預計僅小幅減產(chǎn)，整體Q1出貨量環(huán)比預計持平或略微增長，大超預期。2021年龍頭目標出貨量增長80%以上，產(chǎn)品供不應求。
新能源汽車月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)（萬輛）
海外市場，據(jù)Marlines數(shù)據(jù)顯示，2020年全球新能源乘用車銷量達到289.2萬輛，同比增長30.8%。其中歐洲新能源乘用車銷量大幅提高，為127萬輛，同比上漲127%。2021年1月歐洲十國電動車銷量約9.7萬輛，同比+52%，環(huán)比-62%，電動化滲透率14%。
行情：需求增加，原材料價格普遍上漲
三元正極材料及原材料
鈷金屬價格持續(xù)走強后，漲價效應逐步傳導至下游正極材料產(chǎn)業(yè)鏈之中，近期國內(nèi)硫酸鈷、三元前驅(qū)體、三元材料價格均呈現(xiàn)上漲行情。不過就市場實際情況來看，各三元材料企業(yè)已經(jīng)普遍不對外報價；實際生產(chǎn)方面看，龍頭三元材料企業(yè)開工情況則普遍表現(xiàn)不俗，好于歷年同期。
上周，電鈷、硫酸鈷、氯化鈷、四氧化三鈷、氧化鈷、三元前驅(qū)體、分別上漲5.97%、7.59%、6.74%、2.45%、2.47%、3.67%；金屬鋰上漲1.94%、碳酸鋰上漲6.94%；氫氧化鋰上漲5.17%。硫酸鎳上漲1.41%。
硫酸鈷下游三元前驅(qū)體訂單大廠反饋海外訂單確定增加，因產(chǎn)能有限部分削減國內(nèi)訂單，整體從排產(chǎn)角度，3-4月預計三元前驅(qū)體生產(chǎn)維持1月水平，較2月有所增加。3C領域四氧化三鈷訂單小幅增加，預期價格上行采購計劃少許增加，整體從排產(chǎn)角度，3-4月四氧化三鈷企業(yè)或因原料庫存緊張，開工率較難提升，但供不應求價格上行，仍將帶動鈷鹽價格上漲。
前驅(qū)體價格走勢（元/kg）
磷酸鐵鋰材料
繼特斯拉Model 3標準續(xù)航版搭乘磷酸鐵鋰、大眾明確今年會采用磷酸鐵鋰電池、奔馳在去年10月份戰(zhàn)略發(fā)布會上稱在中低端版本車型將采用磷酸鐵鋰電池之后，特斯拉或?qū)⑼瞥龅囊豢畲畛薒FP電池的Model 2全新車型，有望進一步帶動LFP電池需求增加。電動化趨勢加速之下，磷酸鐵鋰因其低成本和高安全性獲得下游的高度認可，LFP電池的產(chǎn)業(yè)滲透和加速擴張值得期待。
另據(jù)萬聯(lián)證券分析，當前鋰價表現(xiàn)的一大特點是碳酸鋰價格漲幅明顯高于氫氧化鋰，且碳酸鋰價格絕對水平自2018年下半年以來首次超出氫氧化鋰，最主要的原因，來自碳酸鋰滲透率提升。在國內(nèi)補貼退坡背景下，政策導向不再唯里程論，以碳酸鋰為原料的、高安全性和高性價比磷酸鐵鋰電池更具優(yōu)勢，無論是低端五菱宏光mini EV爆款還是高端特斯拉推出磷酸鐵鋰版，磷酸鐵鋰在500公里以下車型快速滲透，碳酸鋰份額提升，拉動碳酸鋰價格高于氫氧化鋰上漲。
鋰價格走勢（萬元/噸）
負極材料
進入2月份，整個市場的熱度依然不減，盡管處于春節(jié)期間，行業(yè)卻依然是一片忙碌，多數(shù)廠家春節(jié)期間生產(chǎn)線并不放假，原料價格繼續(xù)調(diào)漲，近期國內(nèi)低硫焦價格調(diào)漲200元/噸左右，部分低價針狀焦價格也在調(diào)漲，跟上行業(yè)平均水平。另外，石墨化，碳化等代工環(huán)節(jié)還是較為緊張。
政策：海內(nèi)外政策支持，電動車市場需求爆發(fā)在即
在國內(nèi)，節(jié)前上海頒布牌照新政，3月起對于名下已有新能源牌照的，不再發(fā)放新能源專用牌照，已有非營業(yè)性客車牌照的，購買插混車型不再發(fā)放專用牌照；2023年起插混車型將不發(fā)放專用牌照，純電車型條件不變。據(jù)相關機構(gòu)分析，此次上海牌照政策寬松，插混車型21和22年依然可以熱賣，純電車型主導地位不變，23年完全主導，總體將加速上海電動車市場需求的爆發(fā)，特斯拉、造車新勢力、比亞迪、上汽等中高端車企將受益明顯，同時拉動動力電池需求。
在美國，政府相關人士表示，電動汽車是應對氣候變化、為美國人創(chuàng)造良好就業(yè)機會的好方法。拜登支持恢復對電動汽車的激勵措施。若政策執(zhí)行，美國市場成為全球電動車超預期的增長點，且大幅拉動國內(nèi)供應鏈需求。有機構(gòu)預計其未來5年復合增速有望超過55%（此前市場預期增速30%+），到2025年銷量超過300萬輛，滲透率達到15%。對應動力電池需求從20gwh增加至180gwh。
在歐洲，從各國2021年的補貼政策來看，基本仍維持2020年的高補貼，加上本土品牌新車型的上市，預計2021年銷量仍會加速上行。
資料來源：東吳證券、民生證券、天風證券、中泰證券、川財證券、萬聯(lián)證券等，僅供了解，不構(gòu)成任何的投資建議。